◇中國社會科學報記者 孫美娟
市值管理是我國資本市場的重要課題，也是契合我國國情的價值管理活動。為幫助學生深入了解上市公司實際運行、掌握第一手資料、增進企業經營認知并深化對所學知識的理解與運用，在中國社會科學院大學（以下簡稱“社科大”）科研處“科研育人重大專項”支持下，該校商學院組織師生赴湖北武漢開展實地調研。調研團隊先后走進武漢菱電汽車電控股份有限公司（以下簡稱“菱電電控”）、湖北人福醫藥集團有限公司（以下簡稱“人福醫藥”）物流中心，圍繞市值管理課題，通過實地參觀、座談交流等形式，深入探究企業在市值經營中的實踐路徑、核心策略及面臨的挑戰。
■調研團隊與人福醫藥物流中心相關人員集體合影受訪者/供圖
以技術突破為核心穩步提升市值
深耕汽車動力電控領域已有20年的菱電電控，是此次調研的首站。據菱電電控工作人員介紹，自2005年創立以來，該公司以技術突破為核心目標，歷經多年攻關，成功打破國外對發動機管理系統的技術封鎖，率先實現該系統國產化，其核心產品EMS（發動機管理系統）當前在國內國產系統裝機量中穩居首位，成為國產技術替代的標桿企業。“企業的價值不僅體現在市場份額和營收數字上，更在于能否為國家產業鏈安全貢獻力量。我們花了十幾年時間突破技術壁壘，就是想證明國產企業也能做出頂尖的發動機管理系統，這種‘國產替代’的責任與擔當，也是我們吸引市場認可、實現市值穩步提升的重要根基。”菱電電控董事長王和平說。
帶著對企業技術實力的初步認知，調研團隊走進菱電電控生產車間，近距離觀摩自動化組裝線與生產線的運作，直觀感受企業高效的生產流程與先進的技術水平。“這正是企業構建穩定供應鏈、吸引優質合作伙伴的核心底氣。”調研團隊成員不禁感慨。
■菱電電控證券業務代表介紹菱電控股發展及市值管理情況受訪者/供圖
這份“核心底氣”的落地成果，在供應鏈體系與合作伙伴展示墻上清晰呈現——墻上羅列著與眾多車企、摩托車企業的合作版圖。調研團隊由此發現，這種以技術實力為支撐的產業合作網絡，恰恰打開了市值管理的新維度——生態協同。調研團隊成員、社科大商學院2024級本科生石靜宜表示，當菱電電控構建起“核心部件研發—供應鏈質量管控—廣泛車企合作”的完整生態后，其價值便突破了自身產品盈利的局限，成長為產業生態中的關鍵節點。這種生態協同的價值，一方面通過穩定的合作關系為企業營收與利潤提供堅實保障；另一方面，讓市場清晰感知到公司在產業鏈中的不可替代地位，進而為其市值賦予額外溢價。相較于單純優化財務指標，這種模式更具發展想象力，也推動市值管理從“被動管理股價”升級為“主動經營生態價值”。
除技術與生態之外，人才儲備同樣是企業長效發展的關鍵所在。菱電電控相關負責人朱淑娟在調研中提及，公司組建了由行業資深專家領銜的研發團隊，通過完善的人才培養與激勵機制，保障技術創新活力，這也為企業市值穩定增長提供了長期動力。調研期間，社科大商學院與菱電電控共同舉行了科研育人重大專項調研暨實踐基地簽署儀式。調研團隊成員、社科大商學院副教授劉泉軍表示，未來雙方將依托實踐基地，在人才聯合培養、市值管理課題共建等方面深化合作，助力學生將理論知識與企業實踐深度融合。
以攻克行業痛點
為切入點穿越市場周期
走進人福醫藥物流中心，調研團隊通過實地考察智能運營場景、深入交流業務創新模式，不僅完成了實地調研工作，更成功挖掘出上市公司市值管理的“隱形邏輯”——人福醫藥以醫藥物流升級為切入點，構建起兼具韌性與進化力的業務生態，而這正是其市值能夠穿越市場周期的關鍵支撐。
調研中，團隊在人福醫藥物流中心相關負責人引導下，進一步掌握了該公司業務生態在“外部合作+技術升級”維度的實踐細節。據工作人員介紹，人福醫藥目前已聯合京東物流、海康機器人啟動敏捷性供應鏈打造項目，三方圍繞智能制造優化、智慧物流落地、藥品全鏈路管控三大領域開展合作探索，計劃通過數字化改造打通醫藥物流中心從自動化向智能化升級的關鍵環節，為醫藥流通行業樹立效率新標桿。調研團隊成員、社科大商學院2024級本科生孫文英代提出，這種“企業+科技”的協同模式，本質是為企業市值管理注入“技術韌性”。通過整合各方優勢攻克物流智能化難題，不僅能讓市場清晰看到其突破行業瓶頸的長期價值，也能為市值穿越周期提供硬核保障。
事實上，人福醫藥物流中心選擇醫藥物流升級作為切入點，背后是對行業痛點的精準破解。過去，傳統三方醫藥物流低效問題突出，既是醫藥流通領域的短板，也是提升上市公司價值的機會。對此，人福醫藥推出“新三方物流模型”：通過物流中心與配送中心的網絡協同，將藥品流通“冗長鏈條”重構為“高效網絡”。石靜宜表示，這并非簡單的業務優化，而是對醫藥供應鏈價值生態的深度重塑——當90%的訂單可實現24小時交付，當全省12個倉庫、17萬SKU（庫存量單位）達成智能調配，人福醫藥在產業鏈中的“不可替代性”已悄然增強。而市值管理的第一層邏輯，正是通過這類業務模式創新夯實產業價值，讓公司成為推動產業鏈升級的“關鍵拼圖”。
創新是支撐企業市值長期穩健的
核心根基
通過實地走訪菱電電控與人福醫藥物流中心兩大企業，調研團隊在與企業負責人深度對話、觀摩生產運營場景的過程中，既深入了解了兩家企業在核心技術突破、智能化升級及市值管理上的落地舉措，也精準把握了其推進相關工作時遇到的現實挑戰。
企業的具體實踐，讓團隊對技術創新與國家戰略的結合有了更真切的體會。調研團隊成員一致表示，此次調研，讓我們更直觀地了解到國家鼓勵“自主研發，國產替代”的重要性。兩大企業均以“技術落地實踐”為導向，將創新成果轉化為實實在在的產業價值。菱電電控針對汽車行業“卡脖子”問題，投入資源研發自主可控的電控系統配件，成功將產品價格大幅下調，助力國產汽車企業降本增效；人福醫藥物流中心則圍繞醫藥流通的高效與安全需求，通過技術迭代提升機器人作業占比，構建起數字化、全自動化的物流運作體系，為醫藥供應鏈穩定運轉注入技術動能。“以前對市值管理的理解比較片面，這次通過調研發現，像菱電電控、人福醫藥物流中心這樣有扎實技術根基的企業，其市值增長其實是技術實力與產業價值的合理體現。”調研團隊成員、社科大商學院2024級碩士研究生張燕燕說。
在企業案例的基礎上，調研團隊進一步分析國內上市公司市值管理現狀，并從中發現，當前市值管理已在國內上市公司中逐步推廣并初見成效，但仍存在明顯短板。比如，部分企業對市值管理重視不足，工作重心過度傾斜“價值實現”，卻忽略了“價值創造”與“價值經營”的根本作用；還有個別企業扭曲市值管理本質，將其異化為市場操縱手段，擾亂資本市場秩序。對此，劉泉軍建議，上市公司需回歸市值管理核心，以聚焦主業為基礎，通過培育新質生產力、深耕價值創造與經營，實現高質量發展，筑牢企業長期價值根基。
談及調研的整體收獲，團隊成員的共識是，“社會調研是一扇窗，讓我們窺見真實的產業生態”。大家一致認為，此次走訪不僅彌合了理論學習與實踐應用的鴻溝，更讓大家對上市公司市值形成了更立體的認知——市值絕非單純的數字符號，而是企業技術硬實力、產業價值創造力與市場長期信心的綜合映射。正如菱電電控突破汽車電控“卡脖子”技術實現國產替代，人福醫藥物流中心通過智能化升級筑牢供應鏈安全，這些扎根產業需求的創新實踐，正是支撐企業市值長期穩健的核心根基。未來，我們也將帶著這份實踐認知回歸理論研究，更精準地解讀市值背后的產業邏輯，為理解企業高質量發展路徑提供更科學的視角。
